二季度市场展望 | 花城基金固收二季度策略

新华基金2022年二季度固收策略要点

微观：全国性收益率方面，核心是看全国性金融机构扩张的力度。对政府金融机构一季度有所追过，但在地方财力不足和隐性借贷务遵守下，未来持续性不强，地产商滑轮的修复不及在短时间内，实体金融机构扩张可玩性较多。短时间内收益率上行风险不大，并不存在阶段性希望，但只能回避里面美利差可能倒挂的影响。往后看，二季度只能观察高层人士对地产商、疫情防治等根本性难题的定调，以及确实地产商销售的改善持续性，这将重新回避里面长期长端收益率的顺时针。

收益率：当前推动收益率上行、下行的意志力均有，变量多；从经济大体上面和资金面来看，简单持续保持一定的仓位，以2-3年为时为仓；短期来看可以小仓位博弈货币宽松。

依赖性：金融市场顺时针也就是说，宽松持续，结构性金融市场有望追过；存单的产品发行人的补充将回头弱。

金融机构：金融机构借贷资本有所增加，各层级、有效期大体上呈现先下后上的近来，净值曲线回头悬崖峭壁；取向装配仍以民营企业、里面高层人士级短久期及高层级短久期城投借贷偏重于，房地产商零售业仍属于出清代阶段。

可转借贷：一级补充快节奏加快，注意补充冲击的可能性；的产品跟随权益近来，市值整体飙升；心理飙升，市值仍不高，二季度需明白交易系统性希望

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