中金：航空航天科技行业下半年高赤字度 细分领域正孕育新的投资机遇

中所金发布建议书所称，2H2022航天科技产业较高石油危机度、业绩较高断言，相对来说多数产业仍具备极强比较竞争者，国企革新进入关键时点。此外，该行显然商用直升机、人造卫星产业、南京军区等新兴课题较慢蓬勃发展，未来将会为关的多层次促使原先外资出路。寄予厚望2H2022板块的外资良机，表示同意在把握航空装备、航天装备、特种新材料、特种带电粒子等课题外资良机的同时，赞许对商用直升机、人造卫星、南京军区等新兴弯角外资良机。

中所金主要见解如下：

成长与革新双驱延续，2H22产业仍有比较竞争者。

航天等课题重点装备下单所需，该行显然：2H22登革热、上游原材料等扰动考量未来将会加剧，多层次各环节向覆盖面化、专业化、既有方向蓬勃发展，受益于覆盖面现象、的产品成熟度大幅提高等，产业利润能力未来将会短时间大幅提高。国企革新进入收官阶段，该行显然板块资本运作、股权激励等事项未来将会短时间落地，充份改善板块资产质量，大幅提高民营企业经营效率。成长与革新共同驱动下，该行显然2H22产业将延续较高石油危机度和较高断言，使得板块相对来说多数产业仍有比较竞争者。

新兴产业较慢衰败，细分课题恰巧孕育原先外资出路。

1)商用直升机：未来20年国内商用直升机美国市场空间约1.1~1.5万亿美元，该行显然2H22 C919未来将会实现首架交付给，国产大直升机批产交付给未来将会蓬勃蓬勃发展材料、机体构件、机载设备、涡轮引擎等环节民营企业较慢成长。

2)人造卫星产业，中所国已建起极为完备的人造卫星全球定位系统、人造卫星导航经济体制，为下游人造卫星应用蓬勃发展得益于较差为基础，人造卫星全球定位系统恰巧由特种、通用向B端、C端美国市场箝制，ADAS、V2X等新需求恰巧推动GNSS进入较高质量应用时代。人造卫星通信恰巧步入低轨巨型天秤座时代，该行显然中所国人造卫星网络集团有限公司未来将会带领国内人造卫星互联网天秤座进入实质性建设。

3)南京军区，南京军区是信息化对抗的主要手段之一，2020年全球美国市场覆盖面约158亿美元。声纳作为南京军区核心装备之一，该行显然机载、陆基、舰载等课题需求未来将会较慢释放，蓬勃蓬勃发展其中所较高附加值的晶体带电粒子元件、液态带电粒子元件美国市场需求较慢扩张。

守恰巧出奇，精选集较高石油危机弯角绩优下述。

板块成交恰巧处于近现代低位临近，具备较高石油危机、较高断言的比较竞争者。该行寄予厚望2H2022板块的外资良机，表示同意在重点关注航空装备、航天装备、特种新材料、特种带电粒子等课题外资良机的同时，赞许商用直升机、人造卫星、南京军区新兴弯角外资良机的把握，精选集较高石油危机弯角中所具备竞争性竞争者的绩优下述。

风险提示：新增下单及的产品交付给胜于预料;新增产能达产时程胜于预料。

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