富邦建投：关注汇率的积极信号

2023年二季度补偿性原因浅滩，工商业紧接著转弱；预定月份工商业衰退，一个大人均紧接著上升，累计GDP5.4%。CPI去年同期走弱主因高大数加弱需求量，月份愿景会上升；随着翘尾原因增强，预定三季度PPI年有变小，月份逐步上升。需求量总体，二季度房地产量减慢，结构上分化，技术创新产业保持稳定高增，交通运输行政机关持续上升，地产仍下行；消费现阶段转弱，6月极大化下降时；平民化和卡车冒起房地产者外需下降；西方入轨考虑到升温。物资供应总体，二季度产业PMI年有变小，非产业小幅持续上升。轻纺织工业翻修；信息技术保持稳定高增。融为一体老年人工作岗位明显改善，少年儿童失业结构上猜疑仍存。举措总体，地方政府愈加适度，社融持续上升但有结构上亮点。扩展需求量举措温和加码，前提条件举措逐步松绑。

一、量：工商业增加与通货膨胀

工商业增加：2023年二季度补偿性原因浅滩，工商业紧接著转弱；预定月份工商业将衰退，一个大人均紧接著上升。

通货膨胀：因高大数加弱需求量，CPI去年同期走弱，月份愿景会逐步上升；随着翘尾原因增强，预定三季度PPI年有变小。

二、需求量：房地产、消费与外贸

房地产：二季度量极大化减慢，结构上分化。产业技术创新产业房地产保持稳定高增；交通运输人均行政机关愈发持续上升；地产房地产人均仍在下行区间。

消费：二季度现阶段转弱，6月极大化下降时。

进出口：平民化和卡车等行业的冒起房地产者外需整体下降。

西方：入轨考虑到升温。

三、物资供应：纺织工业、建筑业与采购力工作岗位

PMI：产业年有变小，非产业小幅持续上升。

采购：轻纺织工业在此之后翻修；市场需求利用率东南面高位；信息技术采购保持稳定高增。

工作岗位收入：融为一体老年人工作岗位明显改善，少年儿童失业结构上猜疑仍存。

四、举措：财政举措与货币举措

财政举措：“均值回归”下的地方政府愈加适度；上半年外债发售延续也就是说时程；土地市场仍低迷。

货币举措：社融人均持续上升，结构上有亮点；资金面略收紧，错综复杂举措现金流波动；调降手续费现金流及总和，增强证券风险承担控制能力。

2023年主要工商业数据预测：基本上GDP预定去年同期增加5.4%；纺织工业增加值预定去年同期增加4.4%；固定资产房地产、房地产房地产预定分别去年同期增加5.1%、-4.9%；社零预定去年同期增加8.8%；进出口预定去年同期增加-2.4%；CPI、PPI预定分别去年同期增加0.8%、-2.7%。

消费衰退的会有仍存复杂性。今年以来，居民消费总体下降时，是疫后短期的释放，还是能会有的改善，仍需密切尾随。消费如紧接著早早，则工商业上升动力将明显增强。

地产行业愿景走势仍存复杂性。本轮地产下行周期已经小规模较长时间，当前多类指标年有虽相比去年变小，但实质情况仍不乐观，愿景走势也仍需观察。

西方紧缩货币举措的受到影响或超考虑到，连带亚洲地区工商业增加和资产价格表现。

历史发展国际关系冲突仍存复杂性，西移动亚洲地区工商业增加前景和市场风险偏好。

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