中州期货：焦企库存压力明显，振动运行

①前日沧州山东取向钢厂对铝增购市价下引100元/吨，焦家第7轮提引全面放。日照港准一级冶金焦平仓价合计引幅620元/吨。供货之外，焦企由于7轮提引，焦化收入受到挤压，并且下游铁水总产量开始拐头向右，市场需求走弱，开工积极性相当程度损坏，部分开发成本较高地区焦企开始显现减产蓄意。市场需求之外，电阻器还在持续性，钢厂铁水总产量之后下引，产能利用率还有大幅度向右的空间。从库存之外来看，统一焦企累库幅度较小，随着下游市场需求的移向，去库冲击较小。总的来说，预期随着铁水总产量的持续性下引，铝市场需求将大幅度走弱。在此之前白色电阻器正要承传，在此之前整体还是维持责难做空为主。

②2023年3月底中国人自产炼焦煤964.70万吨，环比增高39.53%，同比增高156.42%，焦煤占煤炭总百万吨的40.19%。2023年1-3月底中国人合计自产炼焦煤2275.72万吨，同比增加85.62%。2023年1-3月底中国人铝出口量为196.5万吨，较去年同期增高22.15%。其中3月底铝出口量为71.1万吨，环比增高28.5%，比去年同期增加5.7%。

③中心等收入、基差和无论如何市价，在此之前净值中性偏低。

市场研判：责难做空。

风险提醒：关心钢厂减产、动力煤市价、澳煤市价。

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