政府部门出手！客户不赚钱，量化私募管理人不能提取超额业绩报酬

2022年开年首周，A股就开局不利。随之导致的就是入股厂家的额度急降，入股机构营业收入转冷。有百亿入股被爆额度跃升预警线，也有百亿入股双料冠军狂跌超8%。上周引来关注的分析方法入股也未能幸免，也有四肢份析方法入股被曝出现扣除无功而返。

据悉，又有产品消息称作，分析方法入股有了新的管控要求。有证券托管方收到车站内监督，分析方法入股在新厂家审批过程里被告诉，后续入股经营管理人在客户亏损的完全不得计托扣除利润部份的营业收入佣金，而且计托完成后客户拥有人世界产品不会为亏损静止状态。额度下不会托扣除托营业收入佣金，也就是说在标准普尔增强厂家里，客户如果不赚钱，Fund经营管理人就不会托营业收入佣金。

刊导也从招商证券托管部1年底娱乐活动里使用的《近期厂家审批举措及最新业务方式在解读》PPT里看到，标准普尔增强营业收入佣金将近标准普尔即可计托已不合规，标准普尔增强厂家在客户亏损的完全不得计托营业收入佣金，入股经营管理人所需必需计托扣除部份的营业收入佣金后投资公司拥有人世界产品利润为自始，就是入股经营管理人托取营业收入佣金后投资公司也要处于自始利润静止状态。

那么何为标准普尔增强厂家的扣除计托，有分析方法入股人士介绍，标准普尔增强思路是分析方法入股三大核心思路之一，其营业收入佣金托取方式包括按照实际上利润计托和按照扣除利润计托两种。扣除计托存在投资公司在亏损静止状态下还要计托营业收入佣金的可能性。如厂家对标标准普尔在合同期内涨了10%，厂家涨了30%，则经营管理人的扣除利润为20%，投资人只所需寄这20%的营业收入托成。但如果对标标准普尔在合同期内跌了20%，而厂家跌10%，虽然投资人仍未亏了10%，但经营管理人仍能在扣除的10%内都计托利润。

不难看出，这种计托方式在标准普尔下跌的完全，对于投资公司来说是根本无法接受的。有入股人士介绍，也有投资人认为扣除利润计托能扣除掉一部份标准普尔涨导致的利润部份，希望按照扣除利润来计托，但这类投资人一般都是比较专业的。总体来看，扣除计托方式不是国内分析方法入股的本土化收费方式在。

上周，分析方法入股经营管理规模突破万亿，百亿级分析方法入股也将近28家，分析方法入股在快速的发展的同时，日益受到管控的关注。

上周11年底，里国证券投资Fund业协会向入股Fund经营管理人公开发表了《关于下线“分析方法入股Fund运行刊表”的告诉》（简称作《告诉》）。《告诉》公开发表后，分析方法入股Fund经营管理人下发运行数据库的频率从季度托高到年底度，审批高效率也较先前修改版细化。

再一，也是在11年底，里国证券业协会也向证券下发了《关于开展证券公司分析方法融资数据库个人信息下发临时工的告诉》，在在证券开展分析方法融资数据库个人信息下发临时工，以实质性受制于证券行业自营、资管分析方法思路和规模情况。

在管控趋严的背景下，分析方法入股审批节奏明显加速。有入股数据库汇总机构的数据库显示，截至1年底13日，分析方法入股审批新厂家数量仅为52只，而2021年1年底分析方法入股审批数量极低565只，上周12年底也极低768只。另一个影响分析方法入股审批新厂家的原因则是2021年分析方法入股促使扩容导致的产品思路容量的情况。

（掉期日刊）

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