李佳存：医药行业具备折扣、科技双重属性，看好6大领域 | 基金经理寄语2022

第六期嘉宾

我们隆重恳请借助于

招商Fund制药科技金融市场专家 李佳存

有成制药从业人员13年老将的倾听，许多人一读

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制药从业人员需有消费行为、科技双重属性

属意6大信息技术

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回顾2021年全年的股票市场，制药整体正向不是特别好。无论如何，造成这样股票市场的仅限于情况应该举例来说制药从业人员跟其他从业人员人均的横向尤其，并不是制药从业人员本身注意到太多问题。制药海沟金融市场仅限于的对立应该是国际上愈加增加的制药所需和有限的社会保障资金供给之间的对立。但我认为还有乐观的一面被金融市场者忽视了，2020年新冠疫情爆发后，我们辨别到制药从业人员的财政政策注意到了根本性的改变，国家英国政府便加长对公共卫生卫生信息技术的转回，我们认为制药财政政策变得越来越加友好，制药从业人员的大环境度也有望逐步回升，后续，国家英国政府信息化加长转回的朝向和弯角是本来大环境度强化最显着的。从成交总体来看，剔除CXO海沟，整个制药从业人员的成交总体不太可能下跌到无论如何10年的10%分位，甚至不太可能下跌破2018年底的成交体系；CXO海沟的成交总体不太可能下跌回无论如何10年历史平均成交中枢。在这个所在位置，无论看CXO海沟还是除了CXO海沟的制药海沟，都在尤其合理的成交区间。无论如何，制药海沟金融市场中有两个不可或缺的逻辑，第一个是人口老龄化带来的制药所需跟相对低速持续增长的社会保障资金供给之间的对立。在这个对立的特别设计之下，我们金融市场制药海沟不可或缺的想法就是如何规避社会保障局的控费和降价策略。在这样的策略之下，我认为有两大海沟许多人长时间注意和金融市场：一是技术创新药及其相关的CXO产业，相比较仿制药而言，技术创新药在订价模式上有着一定的占优势。

二是具消费行为属性的药品或者械，比如中药材食品，某些海外版品种，不仅不才会随着社会保障局的控费降价而降价，还有可能随着消费行为适配而提价。

三是公共卫生服务，比如往往碰见的外科速食、口腔速食弯角，公共卫生服务弯角变相充分利用于社会保障局的控费降价财政政策，是具财政政策持有人灵活性的弯角。

四是零售速食当铺。我们判断今后手术室当铺的病患长时间来看有处方外移的渐进，长时间来看处方外移给速食当铺带来较大的增量市场。

第二个逻辑是制药财政政策结束了很短十年的财政政策节流期，便回到自由软件期，英国政府便加长资金来源的信息技术是今后大环境度强化最为显着的朝向，无论如何主要是两大弯角：一是HIV朝向。HIV是所需故又称国家英国政府才会信息化转回的朝向，国际上HIV从业人员同类还不是特别高，我们认为在国家英国政府便加长对HIV信息技术的依附力度便，国际上的HIV公司不仅才会迅速强化在国际上市场的同类，还有愿意扩大到亚洲地区市场，逐步形成对亚洲地区跨国三巨头弯道撞车的机才会。

二是公共卫生新基建。2020、2021年是该医院主体工程的过程，主体工程顺利完成后势必才会迎来该医院对于大型公共卫生设备的订购巅峰。日后加上中国的轻工业占优势，疫情之下逐步形成了亚洲地区轻工业产业较快分散，具亚洲地区化灵活性的设备金龙在这一波亚洲地区设备订购巅峰下有愿意充分充分利用。

制药从业人员同时具消费行为属性、科技属性，制药从业人员的长时间的点尤其大，长时间成长的假定也尤其强，可以说制药从业人员是长坡厚雪的弯角。对于金融市场者来说，我表示同意大家把时长的点里斯得越来越长些，越来越多可选择专业制药金融市场的主题Fund，去策划制药从业人员的金融市场机才会，用时长换的点，拥抱制药从业人员今后假定的成长。

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