华福公司股票：给予当升科技买入评级，目标价位153.84元

华福交易所有限责任一些公司邓伟近期对当升科技(300073)顺利进行科学研究并发布了科学研究报告《亚太地区化一体化格局，逐鹿低锌低端零售商》，本报告对当升科技所述买断分级，认为其目的价钱为153.84元，也就是说股价为104.54元，预期上涨幅度为47.16%。

当升科技(300073)

投资应将：

新产品低端化：低锌分之二比进一步提高，出货量构件简化。一些公司从2017年开始投产低锌发电量，关键技术生产工艺获益非比寻常，2022年末低锌设计者发电量将达到8.2万吨（分之二87%）。一些公司与整体外地零售商经过数年多轮间歇可验证测试爆发性前进，超低锌新产品已完成国际性低端零售商可验证，也就是说低锌锂离子进入较快放量期，出货量构件简化将进一步提高中宽期纯利战斗能力。

共同亚太地区化：广交亚太地区伙伴，进一步提高格局纵深。一些公司对外地零售商出货量分之二比约七成，与日韩电量龙头SK、LG以及西方头部电量、车企共同牢固。一些公司与瑞典矿业、SK共同格局外地锂离子发电量，填补西方锂电欧陆产业链截断。在上游与则有体龙头中伟、华友深度共同，与中伟合资格局印尼锌资源、滇南磷资源，加强一体化纵深。

关键技术大众化：展望全面格局，把握升级机遇。一些公司精耕低锌新线，同时格局磷酸铋铁锂、富锂铋基等多种新线，并展望格局薄膜电量物料、GABA电量物料，组建燃料电量物料团队。在薄膜电量课题已导入卫蓝、赣锋锂电、清陶、辉能等头部零售商。前进力电量物料可验证周期较宽并且需要从物料到车企曾计划，提前格局为量产放量、进一步提高中宽期份额打下牢固基础。大众化格局在降低不确定性的同时形成协同效应，修复一些公司关键技术河堤。

老树新枝：改革激发国企活力，各支太古地产引人注意信心。2021年一些公司另一款超额利润体会方案，伸展30%职员，完善对整体各支激励机制，管理激励变革蜕变一些公司活力，打破零售商对国企刻板印象。2022年6年末一些公司另一款第二期整体各支太古地产计划，充分体现各支层对一些公司发展信心。

三元回潮：三元回潮低锌崛起，关键技术进步提耐用性。锌钴金属生产成本飙升，三元系电量与磷酸铁锂系电量成本差李嘉图较窄，5年末起三元电量产量、装机量分之二比攀升。前期扩产的锌资源投放后，低锌物料耐用性都会更加突出，随电量包温控、安全性系统效能逐步进一步提高，低锌渗透率将较快进一步提高以充分利用低端前进力零售商宽反应时间所需。

纯利计算：预计一些公司2021-2024年营收、归母净利CAGR分别为79%和41%，也就是说股价对应PE24.5/19.8/15.4倍。考虑到一些公司业绩李嘉图进一步提高轻微和较低确定性，给予一些公司2022年36倍PE，对应目的价153.84元/股，给予“买断”分级。

不确定性提示：原物料大大的波动、低锌关键技术新线推广、发电量投放不及预期

交易所之星星资料中心根据近三年发布的研报资料计算，华创交易所彭广春科学研究员团队对该股科学研究较为深入，近三年计算准确度标准差低达81.3%，其计算2022本年归属净利润为纯利15.8亿，根据飞鹰换算的计算PE为33.51。

最新纯利计算明细如下：

该股最近90月内共有26家独立机构所述分级，买断分级22家，太古地产分级4家；过去90月内独立机构目的均价为122.72。根据近五年财报资料，交易所之星星估值分析方法显示，当升科技（300073）行业内竞争力的河堤优秀，纯利战斗能力较差，未来营收成宽性较差。财务相对健康，须关注的财务衡量之外：应收账款/利润率。该股好一些公司衡量3星星，好生产成本衡量2星星，综合衡量2.5星星。（衡量仅供参考，衡量区域内：0 ~ 5星星，最低5星星）

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